妙妙品牌扩张以后。
第一次考虑收购。
目标是一家很小的手工银饰工作室。
品牌做六年。
创始人是个三十多岁的设计师。
设计风格强。
但运营差。
销售下滑。
团队只剩八个人。
妙妙特别喜欢它。
回来就跟我说：
“我想买。”
我第一反应。
“多少钱？”
她报。
不算大。
对现在品牌现金来说。
能承受。
“为什么买？”
“设计资产。”
“还有？”
“品牌历史。”
“还有？”
“团队里两个工艺师很好。”
“还有？”
她瞪我。
“你能不能别用投资委员会问老婆？”
我笑。
“职业病。”
“我就是喜欢这个牌子。”
这句最危险。
喜欢。
很容易让人多付钱。
我问：
“你是喜欢它。”
“还是觉得现在自己有钱。”
她一下静。
“什么意思？”
“以前买不起。”
“所以只是喜欢。”
“现在买得起。”
“容易把喜欢变投资理由。”
她脸冷一点。
“你觉得我乱花？”
“我只是问。”
“那你自己买公司时也会喜欢创始人。”
“所以我吃过亏。”
她哼。
第二天。
她真让财务和品牌团队做。
不再自己直接谈。
结果发现。
这个工作室最大资产不是品牌。
是创始人本人。
设计都她做。
客户也认她。
如果卖完她退出。
品牌价值掉一半。
跟海盛高启文几乎一样。
妙妙回来骂：
“怎么所有公司最后都卡创始人？”
“因为小公司就是这样。”
“那怎么办？”
“你到底要品牌。”
“还是要她？”
妙妙愣。
后来她换方式。
不收购。
谈设计合作加少数投资。
创始人继续独立。
妙妙提供渠道、运营、供应链。
双方推出联合系列。
如果三年合作顺。
再有收购选择权。
我看方案。
笑。
“这不跟我们印尼项目一样？”
“谁学你。”
“明明就是。”
“少来。”
第一批联名卖得不错。
更重要。
创始人没有失去独立性。
妙妙也没花一大笔钱买一个“离开创始人就弱”的品牌。
她后来承认：
“你那句话有用。”
“哪句？”
“有钱以后。”
“更容易觉得什么都可以买。”
我立刻：
“截图。”
她抓枕头砸我。
“滚。”
……
第二年资本池里。
许航主推一个项目。
菲律宾区域港口数字调度公司。
规模不大。
但技术很强。
客户有几个港口和航运代理。
他特别看好。
认为集团可以通过少数投资。
提前卡位。
我看完。
反对。
不是估值。
也不是业务。
是创始团队股权太碎。
四个创始人。
股比接近。
内部已经有过两次分歧。
cEo只有百分之二十八。
另外三人加起来超过。
董事会机制也弱。
一旦投资进。
后面很容易内斗。
许航不服。
“团队现在没有实质冲突。”
“过去有。”
“创业公司吵正常。”
“股权结构不正常。”
“可以投后治理。”
“他们不愿意调整。”
“那就用投资条款限制。”
我摇头。
“条款不能替代信任。”
他急。
“您以前不是最讨厌因为人就否项目？”
“我什么时候说不看人？”
“这公司技术窗口很重要。”
“我知道。”
“那为什么不先进去？”
“因为进去以后。”
“我们会被卷进创始人政治。”
许航明显火。
“您现在越来越怕组织问题。”
我看他。
“因为组织问题最难救。”
“技术不行能换。”
“钱不够能补。”
“创始团队互相不信。”
“投资人进去就是夹心。”
两个人狠狠干一下午。
他最后说：
“我保留意见。”
“可以。”
“我会写正式反对。”
“写。”
项目委员会。
我给b-。
许航给A。
最终没有进入当期投资。
他连续三天没来我办公室蹭咖啡。
第四天我问助理：
“许航死了？”
助理笑。
“没有。”
“那怎么没来？”
“可能忙。”
我给他发：
【生气？】
他十分钟回：
【没有。】
我一看就知道有。
真正没生气的人不会回“没有”两个字。
我直接去他工位。
“出来。”
“去哪？”
“咖啡。”
“我有事。”
“十分钟。”
楼下。
他坐对面。
还是绷。
“你觉得我因为你反对就不高兴？”
“有一点。”
“那你为什么三天不来？”
“怕说重。”
我笑。
“你还能说多重？”
他沉默。
“我觉得你最近太重治理。”
“有些创业公司本来就乱。”
“如果等全规范。”
“机会没了。”
这话有道理。
“那你的建议？”
“可以用小金额先进去。”
“占观察位。”
“后面团队稳定再加。”
我愣。
这不是他会上方案。
“你当时为什么不说？”
“当时我只想证明项目该投。”
我笑。
“这就是问题。”
“你如果目标是赢我。”
“方案就会变窄。”
他点头。
“我后来想到了。”
“那重新提。”
“还能？”
“项目没死。”
两周后。
许航重新方案。
投资金额砍到原计划三分之一。
不要求董事席。
只要信息权和后续增持优先。
同时要求四个创始人签关键治理和离职机制。
对方愿意谈。
这个结构。
我支持。
最后投。
规模小。
风险可控。
许航签完以后问：
“这次算谁对？”
“都不对。”
“为什么？”
“第一次你太激进。”
“我太想否。”
“第二版才对。”
他笑。
“难得。”
“什么？”
“您承认自己太想否。”
我看他。
“我一直会承认。”
“只是少。”
“滚。”
一个好的投资团队。
不是领导永远正确。
也不是下属靠反对证明自己聪明。
是大家狠狠干以后。
能做出第三个方案。
这个比谁赢重要。